间群策略东京电子发布谨慎展望，警示人工智能乐观情绪需理性看待

专题：聚焦2025年第三季度美股财报间群策略

　　东京电子株式会社（Tokyo Electron Ltd．）上调了年度业绩预期，但上调幅度低于市场预期。这一现象表明，尽管人工智能（AI）领域正处于投资热潮，但出口管制措施以及中国政府推动自主芯片供应链建设的举措，正使得这家日本芯片设备制造商的前景趋于保守。

　　东京电子的主要竞争对手为应用材料公司（Applied Materials Inc．）。在今年 9 月所在季度（注：通常为日本企业财年中的第二季度），该公司营业利润增至 1585 亿日元（约合 10 亿美元），超过分析师平均预期的 1482 亿日元；净销售额同样好于预期，达到 6300 亿日元。然而，东京电子新公布的全年营业利润预期为 5860 亿日元，未达市场预期的 6020 亿日元。

　　作为芯片行业的 “先行指标” 企业之一间群策略，东京电子发布的谨慎展望，加剧了投资者对 “万亿美元 AI 热潮持续性” 的担忧。

　　目前，在全球 AI 竞赛中，OpenAI 与 Meta 平台公司（Meta Platforms Inc．）正大量采购由英伟达（Nvidia Corp．）、博通（Broadcom Inc．）及超威半导体（Advanced Micro Devices Inc．）设计的最先进芯片，用于 AI 模型训练 —— 这一趋势正推动整个行业的利润率上升。而这种前所未有的采购需求，正促使台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company）、三星电子（Samsung Electronics Co．）和 SK 海力士（SK Hynix Inc．）等东京电子的客户扩大产能，以满足市场需求。

　　—— 若杉雅宏（Masahiro Wakasugi），高级分析师

　　与直接竞争对手类似，东京电子目前面临双重挑战：一方面是向中国出口先进芯片制造设备的管制限制，另一方面是中国政府推动本土芯片企业采购国产设备。此外，英特尔公司（Intel Corp．）的订单交付延迟，以及一名前员工因涉嫌从台积电窃取知识产权被捕引发的声誉影响，也对该公司造成了冲击。不过东京电子表示，目前未发现有管理层下达相关指令或存在其他形式的组织参与证据。

　　这些因素正拖累东京电子的股价表现。尽管该公司股价今年以来已上涨约 35%，但仍落后于国内同行爱德万测试（Advantest Corp．）135% 的涨幅。